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毛纺行业集中度逐步提升 龙头盈利能力优势显著

2023-07-07 16:22:05 来源:巨丰财经


【资料图】

核心观点

本周专题:毛纺行业集中度逐步提升,龙头盈利能力优势显著。从供给端看,澳大利亚是全球最大的羊毛生产国和出口国,中国是其最大的进口目的地。复盘10年澳毛价格,在需求、供给、政策、国际关系等多因素影响下澳毛价格处于历史较低点位。从需求端来看,内外销市场均处于疫情后的恢复阶段,短期恢复速度存在波动,但总体趋势向好;户外热潮及时尚产业的环保理念有望成为羊毛制品新增长点。从竞争格局看,国内毛纺企业在产业结构调整及下游需求波动影响下,在2016年后经历行业出清,行业总规模收缩,小企业盈利能力大幅下滑,但行业集中度逐步提升,优质资源向头部企业倾斜,行业龙头盈利能力无忧。推荐宽带业务引领下品牌力持续升级的新澳股份。

2023年度投资策略:(1)轻工:黎明将至,周期拐点隐现。建议把握三条投资主线:一是浆价高位回落预期背景下,纸企盈利拐点有望显现,特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性,如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等;二是地产政策维稳加速背景下,地产后周期属性相对较强板块估值有望修复,重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头,如欧派家居、顾家家居、江山欧派等;三是疫后消费复苏在即,积极布局智能家居相关标的有望在消费企稳回暖过程中受益,如公牛集团、好太太等。(2)纺服:消费场景恢复可期,优选运动及制造龙头。建议把握两条投资主线:一是运动及户外高景气赛道龙头企业,推荐安踏体育,积极关注特步国际、361度、波司登、牧高笛等;二是业绩确定性较强的纺织制造细分领域龙头,推荐华利集团、稳健医疗,积极关注浙江自然、伟星股份、新澳股份等。

本周行情回顾:本周上证综指上涨0.13%,轻工制造行业上涨2.41%,跑赢大盘;纺织服装行业上涨4.83%,跑赢大盘。本周轻工制造行业涨幅前三为英联股份(23.39%)、哈尔斯(21.95%)、好太太(21.03%);跌幅前三为美利云(-9.24%)、吉宏股份(-8.66%)、金陵体育(-8.54%)。本周纺织服装行业涨幅前三为棒杰股份(17.13%)、安正时尚(12.57%)、红蜻蜓(12.21%);跌幅前三为中胤时尚(-14.49%)、遥望科技(-7.55%)、波司登(-4.35%)。

一周重点数据跟踪:本周价格溶解浆内盘7100元/吨,较上周持平。本周白卡纸/双胶纸/铜版纸较上周分别下跌137/256/118元/吨,其他纸种价格均较上周持平。本周30大中城市商品房成交套数24177套,较上周增长5%;本周30大中城市商品房成交面积270万平方米,较上周增长2%。棉花现货:本周中国棉花价格指数:328为17304元/吨,较上周下跌123元/吨;Cotlook:A指数:1%关税为15249元/吨,较上周下跌474元/吨;中外棉花价差为2055元/吨,较上周上涨351元/吨;棉花期货:本周郑交所棉花期货收盘价为16405元/吨,较上周上涨260元/吨;纽交所棉花期货收盘价为81.25美分/磅,较上周上涨3.65美分/磅。

风险提示:原料价格大幅波动;终端需求萎靡风险;汇率波动风险。

(来源:首创证券)

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